假期全线上涨 金价新高复新高 看好大宗商品相关的投资机会

　4月8日（星期一）8时55分至9时，国内期货、期权合约进行 *** 竞价，当晚恢复夜盘交易。

　　回顾假期外盘商品表现，基本金属无疑是最强热点。LME六大基本金属（铜、铝、铅、锌、锡、镍）价格全部上涨，伦锌、伦铅涨超5%，伦铜涨3%。

　　贵金属、原油也延续强势。COMEX黄金涨超2%，再创历史新高，COMEX白银涨超4%；WTI、布伦特原油均涨超1%，齐创年内新高。

清明假期海外大宗商品表现；来源：新湖期货

　　LME基本金属全线上涨

　　清明假期，伦敦金属交易所（LME）六大基本金属价格全线上涨。以北京时间4月6日9时价格与4月3日15时价格进行对比，伦铅上涨5.27%，伦锌上涨5.05%，伦镍上涨4.08%，伦铜上涨3.00%，伦铝上涨2.98%，伦锡上涨2.25%。

　　铜价被视为宏观经济的“晴雨表”之一，市场称其为“铜博士”。今年3月以来，“铜博士”价格持续走强，伦铜过去一个月涨近10%，假期期间刷新去年1月底以来新高。

伦铜价格走势

　　中信期货有色与新材料组首席研究员沈照明分析表示，3月底以来，伴随中美制造业PMI先后公布，投资者对全球宏观面的乐观预期进一步提升，再通胀的预期交易浓烈，盘面形成较一致的看多情绪，伦铜、沪铜价格突破上行。

　　“假期期间，美财政部部长耶伦访华，进一步推高了宏观面乐观情绪，以铜为首的LME基本金属普遍大幅上涨。我们认为，节后铜等有色金属价格可能会继续偏强势，不排除会冲击2021年的高点。但也需要留一份谨慎，若在4月中旬后，还迟迟见不到供需乐观预期的兑现，那么铜快速上涨后有调整风险。”沈照明说。

　　金价新高复新高

　　国际金价延续屡创新高的势头。截至4月5日收盘，COMEX黄金2406合约报2349.1美元/盎司，盘中更高触及2350.0美元/盎司，再创历史新高，假期累计上涨2.07%，年内累计涨幅11.26%。

COMEX黄金价格走势

　　国内足金零售价格也继续飙涨。据周大福官方信息，继4月3日突破700元/克大关后，周大福足金饰品零售金价清明假期再度冲高。4月7日足金报价已升至718元/克，黄金回收服务金价为524元/克。

周大福零售金价

　　南华期货日前发布的2024年商品二季度展望报告显示，今年一季度贵金属走势主要受到以下几方面因素影响：首先，各国央行购金继续，全球“去美元化”仍在持续；其次，国内一季度为传统消费旺季；第三，美联储降息预期修正，以及市场对美联储放缓缩表存在期待；最后，地缘冲突、多国总统大选以及金融市场担忧等，推高市场避险情绪。

　　南华期货判断，美联储大概率将在2024年进入降息周期，预计美联储最早于6月启动降息，年内降息幅度在0至75BP之间。对于贵金属而言，美联储将确定性过渡到降息周期，有望继续提振贵金属重心总体向上。

　　4月3日，I *** （美国供应管理协会）公布数据显示，美国3月I *** 非制造业PMI指数为51.4。中信期货研究所宏观与商品策略组负责人张文表示，非制造业PMI数据显示美国服务业通胀压力走弱，提振贵金属价格。展望后市，美国“软着陆”路径下，降息预期仍存，将进一步提振贵金属价格。

　　看好大宗商品相关的投资机会

　　招商证券最新发布报告，认为全球定价的大宗商品价格走强，将对A股投资形成指引。推荐关注大宗商品价格上涨带来的机会，如工业金属、黄金、锂、稀土等细分领域。

　　招商证券首席策略分析师张夏表示，3月以来大宗商品周期复苏，以贵金属、工业金属以及原油商品领涨。本轮大宗商品上涨初期主要交易美联储降息预期，大宗商品抢跑美联储降息提前上涨。但随着美联储降息预期不断推迟，大宗商品价格却仍然保持强势。究其原因，主要受美元内在价值贬值和全球需求改善两方面因素共同驱动。

　　张夏认为，一方面，历史上美国大选年，美国当任 *** 都有动力维持较好的经济，因此倾向于财政扩张，而财政扩张的必要条件是增加债务规模。2024年1-2月，美债供给过多，美元信用持续透支，导致美元内在价值贬值，黄金等大宗商品作为对抗美元内在价值贬值的一种方式性价比凸显。

　　另一方面，工业金属广泛用于制造业生产，当前全球制造业活动增加，推动工业金属价格上涨。从消费结构来看，随着新兴产业的发展和产业结构的转型升级，对铜铝等工业金属需求有明显拉动，库存平均水平仍处较低状态下，铜铝领涨工业金属类大宗商品。

　　“根据测算，有色金属细分领域有较为明显的轮番占优特征，贵金属、工业金属、小金属往往依次到达超额收益高点。当下供需层面和货币流动性层面都为大宗商品价格上行提供了有利支撑，后续关注大宗商品轮动表现可能带来的上涨机会，例如小金属和稀土。”张夏判断。